Доходность к погашению определяется следующим образом:
(25)
Пример 11
По облигации производится начисление 15% годовых с выплатой в конце срока. Облигация куплена по курсу 75. Срок до погашения 5 лет. Определить доходность к погашению.
Решение
В соответствии с (25):
или i =21,81%
Пример 12
По облигации начисляется 3% раз в квартал. Проценты выплачиваются в момент погашения облигации. Облигация куплена по курсу 120. Срок до погашения 6 лет. Найти доходность к погашению.
Решение
Номинальная ставка начисления процентов j = 12%, проценты начисляются m=4 раз в год. Эффективная процентная ставка согласно (11) равна:
Доходность облигации определяется согласно (25):
или i = 9,18%
Пример 13
Определить рыночную стоимость облигации, по которой ежегодно начисляется 12% с выплатой процентов в конце срока. Ставка дисконтирования равна 14%, номинал облигации - 2 000 руб., срок - 6 лет.
Решение
Используя соотношение (24), найдем стоимость облигации:
руб.
6. Облигации без погашения. Аннуитеты.