Управление структурой источников организации

Таким образом, анализ трех вариантов структуры капитала показал, что наименьшую текущую рыночную стоимость (Vf) имеет организация с наибольшей стоимостью капитала (WACC), которая сложилась из-за отсутствия в структуре ее капитала заемных источников.

Увеличение в структуре капитала организации доли заемного капитала приводит к увеличению ее текущей рыночной стоимости и снижению стоимости капитала.

На наш взгляд, из трех вариантов инвестирования наиболее удачным является вариант С, имеющий структуру капитала: 50% собственного капитала и 50% заемного капитала.

Данная структура характеризуется наименьшей стоимостью капитала (15,5%) и наибольшей стоимостью организации (1161,1 тыс. ден. ед.).

3. Определение влияния финансового левериджа на эффективность управления капиталом организации.

Эффект финансового рычага характеризует такое использование организацией заемных средств, которое влияет на изменение коэффициента рентабельности собственного капитала. Эффект финансового рычага определяется по формуле:

FL2 = (ROA - i) ·

FL1 ·

(1 - прr), (59)