Существует ряд ситуаций, при которых применение метода, основанного на расчете срока окупаемости затрат, может быть целесообразным. В частности, это ситуация, когда руководство предприятия в большей степени озабочено решением проблемы ликвидности, а не прибыльности проекта - главное, чтобы инвестиции окупились как можно скорее. Метод также хорош в ситуации, когда инвестиции сопряжены с высокой степенью риска, поэтому, чем короче срок окупаемости, тем менее рискованным является проект. Такая ситуация характерна для отраслей или видов деятельности, которым присуща большая вероятность достаточно быстрых технологических изменений.
Дисконтированный срок окупаемости (DPP)
Дисконтированный срок окупаемости инвестиций рассчитывается по формуле:
(8).
Дисконтированные оценки срока окупаемости всегда больше простых оценок, т.е. ДСОИ(DPP) >СОИ(PP).
Недостатки метода ДСОИ(DPP):
· не учитывает влияние денежных притоков последних лет;
· не делает различия между накопленными денежными потоками и их распределением по годам;
· не обладает свойством аддитивности.
Преимущества данного метода:
· прост для расчетов;
· способствует расчетам ликвидности предприятия, т.е. окупаемости инвестиций;
· показывает степень рискованности того или иного инвестиционного проекта, чем меньше срок окупаемости тем меньше риск и наоборот.
Преимущества и недостатки описанных выше методов представлены в таблице В.5.
Для оценки эффективности проекта используются следующие показатели: чистый доход (ЧД), чистый дисконтированный доход (ЧДД), индекс доходности (ИД) и внутренняя норма доходности (ВНД).
При выборе стратегии финансирования инвестиционного проекта необходимо определить источники инвестиционных ресурсов. В качестве основных способов финансирования инвестиционных проектов могут рассматриваться:
ü самофинансирование, т.е. осуществление инвестирования только за счет собственных средств;
ü привлечение акционерного и паевого капитала;
ü кредитное финансирование (кредиты банков, выпуск облигаций);
ü лизинг;
ü смешанное финансирование на основе различных комбинаций рассмотренных способов.
При выборе способов финансирования следует учитывать достоинства и недостатки каждой группы источников финансирования инвестиций (таблица В.6).
Оформление инвестиционного проекта в соответствии с рассмотренными методиками позволяет оценить его финансовую приемлемость и эффективность.
2. Анализ экономической деятельности и финансового состояния ОАО «Кондитерского объединения «Россия»