После того, как все проекты сформированы, можно рассчитать средневзвешенную стоимость каждого проекта и занести результат расчета в последнюю колонку табл.21.
Расчет средневзвешенной стоимости проектов осуществляется по формуле (3):
по проекту Е:
WACC =
kj · dj = 12,05 · 1 = 12,05%;
по проекту Д:
WACC =kj · dj = 12,24*1 =12,24%;
по проекту С:
WACC =kj · dj = (14,48*201+18,92*502) /703=17,6%;
по проекту В:
WACC =kj · dj = (14,48*50+20,08*390+1892*100) /540=19,3%;
по проекту А:
WACC =kj · dj = 20,08*1=20,08%.
Расчет показал, что по всем проектам IRR > WACC, следовательно, проекты сформированы по источникам инвестиций правильно.
Осуществим расчет средневзвешенной стоимости капитала и внутренней нормы доходности по портфелю инвестиционных проектов в целом (по формуле средневзвешенной арифметической):
WACC = (20,8*540+19,3*540+17,6*703+12,24*230+12,05*630)
/2643=16,8
IRR = (23,1*540+22,1*540+21,1*703+20,1*230+19,1*630) 2643= 21,14%.
Итак, для реализации инвестиционного портфеля организации требуется в целом 2643 тыс. ден. ед. капитальных вложений, при этом структура источников финансирования такова, что для каждого из предлагаемых инвестиционных проектов можно подобрать такие источники финансирования, чтобы соблюдалось условие: IRR > WACC. При этом средняя внутренняя норма доходности инвестиционного портфеля организации составляет 21,14%, что выше, чем средневзвешенная стоимость капитала (16,8%). Следовательно, инвестиционная программа является приемлемой и подлежит реализации.